1. 개요
삼성전자 2분기 실적 발표가 있었습니다. 실적 발표와 더불어 레퍼런스 콜에서 투자자의 질문과 삼성전자의 답변 내용을 정리해 봅니다.
2. 삼성전자 배당계획
2분기 레퍼런스 콜에서 삼성전자는 배당 계획을 발표했습니다. 보통주/우선주 주당 361원 분기 배당 실시를 결의하고, 3개년 주주환원 정책에 따라 연간 배당 예정액 9.8조 원의 1/4 수준을 8월 중순 지급 예정입니다.
3. 삼성전자 2021년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 Q&A
Q. [전사] M&A 계획
- 미래 성장 돌파구 찾기 위해서는 전략적 M&A 필수. 3년 내 의미 있는 규모의 M&A 긍정적 검토
- 사업 영역 및 규모에 제한 두지 않고 AI, 5G, 전장 등 적극적으로 검토 중
Q. [메모리] 176단 낸드 기술 격차 현황 및 DDR5 원가 경쟁력 확인
- V 낸드 관련해서 가장 큰 고민 포인트는 단수가 아님. 싱글 스택 128단 쌓아 업계 최고 에칭 기술 확보. 스택을 효율적으로 쌓는 시 점 및 방법이 고민. 단순히 단수에 집중하기보다 효율성 및 원가경쟁력을 고민할 것
- 디램 공정 미세화 되며 원가 절감 낮아지고 기술도 어려워지는 만큼 고민 높아짐. HKMG DDR5 또한 다양한 시도의 일환. 1차적으로 적용한 기술이 반드시 양산에 적용되는 것은 아님. 원가 및 효율성 검토 후 양산에 돌입
- 현재 14nm 기반 디램 5개 레이어에 EUV 적용. EUV 적용 시 공정 수 줄어들어 원가 경쟁력 발생. DDR5 노드는 14nm부터 시작
- 디램, 낸드 모두 연구 개발에 힘쓰는 중. 원가경쟁력 및 성능 확보 위해 노력
Q. [메모리] 하반기 서버 수요 전망
- 2분기 서버 수요는 업체 투자 확대 및 신규 CPU 출시로 디램, 낸드 모두 강세. 하반기에도 서버 수요 견조할 전망
- 변이 바이러스 확산, 지정학적 영향, IC 수급 불안 등 시장 우려 또한 상존
- 서버 고용량화 및 클라우드 기반 저변 확대로 세트 빌드 증가하여 서버 수요는 긍정적이며 서버 세트 수 Y/Y 한 자릿수 후반% 수준 성장 전망
Q. [무선] 인도, 베트남 공장 코로나19 상황 및 정상화 시기
- 인도 공장, 코로나 가능성 직원 비 출근 및 소싱 해외화 진행. 생산 라인 감염 발생 시 부분 폐쇄 가능. 코로나로 인한 생산 이슈 없음
- 베트남 공장, 코로나로 베트남 락다운 되며 협력사 가동 중단으로 생산 일부 영향. 다만 인도, 한국 등 공급 이원화하여 영향 최소화. 7월 안에 정상 운영 가능할 것
Q. [메모리] 메모리 공급사 및 고객사 재고 수준
- 고객사 재고 수준 언급 어려우나 응용처 별 부품 수급 이슈 및 수요 영향이 달라 재고 수준 상이한 것으로 파악
- 향후 고객사 수요 전망은 재고 빌드 위한 수요 지속될 것
- 공급사 재고, 지난 분기 수요 강세에 적극 대응하며 디램, 낸드 재고 상당히 저하. 하반기에도 견조한 수요 예상되며 공급사 재고는 낮게 유지 예상
Q. [메모리] DDR5 확대에 따른 2022년 DRAM 시장 전망
- 현재 신규 CPU 출시 일정에 맞춰 DDR5 샘플링 진행 중. DDR5가 16GB 기반 고용량 제품이다 보니 고용량 추세 본격화 예상. 클라 우드 수요 대응 위해 DDR5 24GB 제품 개발 진행 중
- DDR5는 DDR4 대비 비용 증가 요소 일부 존재하여 빗 성장률 제약 사항이 있는 것은 사실
- 메이저 칩셋 공급 상황 또한 DDR5 시장 주요 변수가 될 것
Q [메모리] NAND 기술 로드맵 업데이트
- 2022년도까지 6세대, 7세대 중심. 중장기 10년 후까지 로드맵 확보. 향후 5세대까지는 상세한 기술 로드맵 보유
- 업계 유일 싱글 스택 128단 낸드 비중 21년 상반기 대폭 확대. 원가 경쟁력 기반으로 하반기에도 확대 예상
- 178단 7세대 V 낸드는 대용량 및 멀티태스킹에 특화된 컨슈머 SSD 하반기 첫 출시 예상. 176단 램프업의 경우 128단 싱글 스택에 칭 기술을 바탕으로 전 세대 대비 2배 빠른 속도로 진행 중
- 128단에서 절대적 원가 경쟁력을 갖춘 200단 이상 낸드는 이미 동작 칩을 확보해 프리미엄 라인업 확대 위해 준비 중
Q [메모리] 삼성전자 EUV 공정 양산 경쟁력 및 기술 로드맵
- 2018년부터 EUV 관련 내용 언급. EUV는 단순히 설비 구매해 생산하는 것이 아니라 마스크 등 에코시스템 구축 및 시너지 극대화가 관건. 당사는 2000년대 중반부터 EUV 공급망과 협업 통해 안정적 에코시스템 구축. 연구 개발 통해 지식, 노하우 축적
- 현재 14nm에 5개 레이어 적용하여 원가 경쟁력을 확보. 고유의 기술적 강점임
- 선제적 EUV 공정 도입은 단순 공정 전환 과정에서 하나의 기술 확보 이상의 의미. 장기적 기술 경쟁력 확보로 볼 수 있음. 선행 기술 연구 통해 리더 지위 공고히 할 것
Q [CE] 원자재 가격 인상 및 물류비용 상승에 따른 원가 부담 개선 방안
- 제품 유통 오퍼레이션 적극 대응 통해 수익성 유지할 것. 상반기 글로벌 론칭한 비스포크 및 뉴 라이프스타일 등 고부가가치 제품 위 주로 제품 믹스 개선 목표
- 오프라인 매장 경쟁력은 유지하며 B2B, 온라인 등 판매 강화를 통해 기회 확보
Q. [무선] 갤럭시 에코시스템의 소비자 효용 포인트
- 에코시스템 제품별 매출은 공개하지 않지만, 2020년 대비 2021년 에코시스템 실적 비중 확대 전망
- 에코시스템은 실적뿐만 아니라 기기간 연결 및 편리성을 제공하여 고객 신뢰, 선망 높여 프리미엄 브랜드 입지 굳힐 것
Q. [디스플레이] QD 디스플레이 CAPEX 계획
- QD 디스플레이 현재 시제품 테스트 거치고 있으며 예정대로 4분기 양산 계획. 현재 고객사 요청에 의해 TV, 모니터 둘 다 대응 중
- 현재 QD 디스플레이 월 3만 장의 CAPA 보유하고 있는데, 충분히 램프 업하고 시장 반응 살핀 뒤 투자 예정
- 시장 표준으로 자리 잡은 중소형 OLED 사업과 같이, CRT에서 LCD 기술 진보 이후 정체된 대형 패널에서 혁신을 이룰 것
Q. [시스템 LSI] DDR5 삼성전자의 전략
- 금년 하반기부터 노력의 가시적 성과 기대
- 신규 GPU 도입 통해 GPU 관련 성능 및 파워 부분 개선 예상. 콘솔 사용되던 GPU 기능을 모바일에 도입하여 게임 특화 기능을 통해 경쟁력 강화 예정
- 중저가 SoC 대응하여 신규 고객 확보 및 전장 등 신규 응용처로 사업 확대 중. 커스텀 SoC 통해 매출과 수익 확대 노력
Q. [디스플레이] OLED 패널 응용처 다변화에 따른 수요 대응 및 CAPEX 계획
- 스마트폰 및 하이엔드 노트북 등 비대면 수요로 성장. 최근 빠르게 성장하는 포터블 게임기에도 OLED 공급. 전기차와 더불어 차별화된 고급 인테리어 니즈 위해 커브드 및 프리 폼팩터 OLED 제품 고객사와 공급 협의 중
- 중소형 OLED 제품군이 새로운 성장 동력이 될 것으로 기대. 당사는 저가형 리지드 라인 및 하이엔드 플렉시블 라인을 동시에 갖춘 유일한 기업. 풀 라인 경쟁력을 활용하여 시장 공략할 것
- 추가 라인 증설은 시장 상황 및 고객사 협의 통해 선제적 대응
Q. [메모리] 14nm DRAM 램프업 시점 및 2022년 연말 공정 비중
- 14nm에서 구현 가능한 최선단이 동사 14nm. DDR5 샘플링 진행 중이고 하반기 양산할 것
- 2022년 공정 비중은 시스템 에코 형성에 연동된다고 말할 수 있을 것
Q. [메모리] 14nm DRAM EUV 원가 경쟁력
- 15nm에서 1개 EUV 적용하며 이미 원가 그로스 발생
- 따라서 5개의 EUV 장비 도입되는 14nm에서는 원가 절감이 크게 일어날 것
Q. [파운드리] GAA 공정 개발 현황 및 첨단 패키징 경쟁력
- GAA 공정은 2022년 3nm 1세대 양산에 적용 계획. 2023년 3nm 2세대 공정 양산 목표로 개발 진행 중
- 3nm GAA 1세대의 경우 주요 고객사가 제품 설계 진행 중. 3nm 2세대 GAA는 공정 개발, 제조, 인프라 역량 혁신을 통해 GAA 공정 리더십 확보 기대
- 첨단 패키징의 경우 HPC 분야 경쟁력 강화 위해 2.5D/3D IC 등 차별화된 기술 자체 개발 중. 글로벌 OSAT 및 PCB 업체와 협력, 공동개발 강화 통해 열린 에코시스템 구축 목적
Q. [시스템 LSI] 하반기 글로벌 사업자 추가 수주 계획 및 VLAN 설루션 경쟁력 소개
- 앞선 5G 기술력 바탕으로 보다폰을 포함한 유럽 다국적 통신 사업자와 트라이얼 진행 중
- VLAN 은 상용 서버 기준 기존 LAN 수준 성능 확보. 업계 최초로 대규모 상용 수준 5G VLAN 확보하여 네트워크 설치 관리 효율성과 함께 확장성, 유연성 제공
- VLAN 설루션 미국 Tier 1 사업자에 이미 가상화 기지국 분야 선두 입증. 향후 기술 리더십 강화하고 글로벌 사업자 VLAN 도입 등 선 제적 대응 위해 노력할 것
4. 에필로그
컨퍼런스 콜에서 Q&A 내용은 대신증권 리포트에서 가져왔습니다. 발췌보다는 내용 전부가 도움이 되리라 생각되어 모두 옮겨보았습니다. 자세한 내용은 대신증권 리포트를 참조하세요.
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