DGB금융지주(11/11)-2025년 부동산PF충당금 감소(유안타)

 

3분기 이자이익은 전분기 대비 6.0% 감소하였는데 이는 금리하락 및 중도금집단대출 만기 도래에 따른 대환대출이 급증함에 따라 그룹 및 은행 NIM이 12bp, 13bp 하락한 것에 기인 한다. 4분기는 조달금리의 리프라이싱으로 하락을 방어할 예정이다.

 

그룹 누적 대손비용률 은 1.23%로 전분기 대비 24bp 하락했지만 여전히 높은 수준으로 생각된다. 3분기 증권 자 회사의 부동산PF 충당금이 613억원 발생하였는데 4분기도 추가적 적립이 불가피한 상황이 다.

 

다만 올해 안으로 증권사 충당금적립은 마무리할 계획으로 2025년은 관련 부담이 감소 할 것으로 판단된다.

 

기업가치 제고 계획 발표, 2024년 총주주환원율 29.6% 예상

이번 실적발표에서 CET-1 구간별 주주환원 정책을 발표했다. 2027년의 목표 총주주환원은 40%이며 CET-1 비율은 12.3%, ROE는 9%가 목표이다. RWA(위험가중자산)는 4% 수준에서 관리될 것 으로 보이며 2025년부터 2027년까지 자사주 1,500억원을 매입 및 소각할 예정이다. 올해는 자사주 매입이 없었으며 배당성향은 전년과 동일한 DPS 가정 시 29.6%가 전망된다.

 

투자의견 Hold, 목표주가 9,000원으로 커버리지 개시

투자의견을 Hold로 제시하는 이유는 충당금전입액 관련 우려가 여전히 존재하며 주주환원 확대 속도가 타사 대비 더딜 것으로 판단되기 때문이다.

 

 

 

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미래에셋(11/4) 리포트

 

 

 

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10/29 발표한 밸류업 계획의 골자는 2027년까지 1) ROE 9%, 2) CET1 비율 12.3%, 3) 주주환원율 40% 달성이다.

특히 기존 계획 대비 자본비율 구간별 타겟 주주환원율을 상향 조정함으로써 연말 30% 이상의 주주환원율 달성 가능성을 열어뒀다